近期股票市场持续震荡，创业板指数和港股指数等纷纷创出年内新低，导致不少个股大幅下跌。然而，尽管市场表现不佳，许多私募基金却选择逆市加仓。

私募排排网的数据显示，截至9月底，股票私募的平均仓位上升至80%，较8月底上涨了3%，基金经理对A股的信心指数也有所提升。

对于即将到来的四季度，许多私募管理人表示，市场底部特征明显，应该耐心布局。

自第三季度以来，监管层频繁出手，相继出台印花税减半、个税增加抵扣额、购房首付和贷款利率实质性下调等一系列措施，许多投资者倾向于认为A股已经找到了底部。

然而，由于房地产行业表现不如预期，整体市场信心仍然不足。

节后，A股持续震荡走弱，上证指数跌破3100点，创业板指数跌破2000点大关，市场情绪仍然低迷。

值得关注的是，在这种市况下，一些私募基金却选择逆市加仓。

私募排排网的数据显示，截至9月底，股票投资策略为主观多头的私募基金的平均仓位达到80%，较8月底上涨了3%。

具体来看，仓位在五成及以上的私募基金占比90%，较上个月下降了3.33%；29%的私募基金处于满仓及加杠杆状态，比上个月上涨了2.33%；仓位在80%及以上（不含满仓）的私募基金占比38%，较上个月上涨了4.67%。

深圳某私募表示：“节后我们抄底了A股和黄金，然后闭上眼睛等待行情回暖。”

十月，基金经理对A股的信心指数为122.40，较九月上涨了0.64%，表明私募管理人进一步看好后续行情。

尽管房地产行业导致经济复苏不如预期，但从当前的经济数据来看，环比改善已经显现。

九月三十日，国家统计局公布的采购经理指数（PMI）数据显示，2023年九月中国官方制造业PMI为50.2%，预期为50.1%，前值为49.7%；官方非制造业PMI为51.7%，预期为51.7%，前值为51.0%；综合PMI为52.0%，前值为51.3%。

可见，九月制造业PMI超出预期，再次回到荣枯线上。

聚鸣投资董事长兼投资总监刘晓龙表示，地产政策推出后，房地产市场经历了短暂的井喷，随后陷入环比下行，显示信心和需求仍然疲弱。

然而，仔细观察对比发现，除了地产行业外，其他经济数据已经实现环比改善，与此同时，一些微观行业需求变化也得到了验证，说明经济并没有继续恶化，相反，反而有所改善。

“从基本面来看，我们看到大多数行业已经触底或触底回升，只有少数行业依然处于下行中。”

刘晓龙说道，“经济基本面的调整似乎已经接近了底部，市场的盘整特征也变得更加明显，结构性问题应该比仓位更加重要。”

此外，消费和旅游业也在逐渐复苏，国庆长假出境游持续恢复。

根据文化和旅游部的数据，假期8天内国内旅游人次达到8.26亿人次，较2019年增长了4.1%；国内旅游收入达到7534.3亿元，较2019年增长了1.5%；人均消费为912元，预期为873元。

根据国家移民管理局的预测，假期的日均出入境旅客将达到158万人次，相当于2019年同期的90%。

盈峰资本认为，尽管游客数量低于预期，但人均消费超出预期，而且出境游持续恢复。

考虑到国家最近持续出台多项稳增长政策以及提升居民收入预期和消费信心，预计内需的恢复还有后劲。

展望四季度，私募机构普遍认为A股已经进入底部区间，因此策略上应该耐心布局。

中欧瑞博董事长吴伟志表示，A股市场已经进入底部区间，这是许多投资者的共识，很多投资者纠结于A股何时展开行情，还有一些投资者希望信号更加精确一些，等待市场确认上行趋势初期再介入，这样的心态是可以理解的。

“更重要的是在底部区间耐心布局优秀公司，给政策药效一些时间，给‘庄稼’充分的时间生长，不要急于求成，静待春暖花开。”

吴伟志说道。

重阳投资认为，当前市场处于一个比较宽的底部区间，因此整体仓位处于比较高的水平。

在底部时不要轻易减仓，因为风险正在逐步充分定价。

望正资本指出，沪深300经过长达两年半的调整，整体估值水平已经不高，市场目前正位于中长期非常重要的底部区域。

从结构上来看，不同类型的资产估值分位不均衡，与宏观经济相关性强的资产由于短期经济压力，处于相对较低的分位；而产业发展前景良好的标的，在一段时间内表现出色