债券市场的大幅回调对纯债基金造成了较大的冲击，导致不少产品发生回撤。

根据财联社的统计数据，截至上周五（9月8日），最近两周超过85%的纯债基金收益为负。中长期纯债基金和短债纯债基金都遭受了不同程度的亏损。固定收益类理财产品在过去一个月的年化收益率为0.6%，较8月底下降了0.9个百分点。

由于地产政策和资金收紧，自8月24日起，10年期国债开始上行，截至上周五，国债收益率已上升了11.3个基点，造成纯债基金普遍出现亏损。

根据财联社根据Wind数据统计，最近两周中长期纯债基金收益为负的占比达到84.5%，短债基金收益为负的占比为89%。

数据显示，自9月份以来，万得短期纯债基金指数的年化收益率为-0.12%，其中前十大成分基金主要配置企业债；万得中长债纯债基金指数的年化收益率为-0.26%，前十大成分基金主要配置金融债。

从成交额来看，短期纯债基金指数从8月最后一周的成交额41.39亿下降至上周五的41.22亿；中长债基金指数从8月最后一周的成交额56.97亿下降至上周五的56.36亿。

中长期纯债基金的回撤比短期纯债基金更为严重。通过整理回撤较大的基金，财联社发现，最近两周，中长期纯债基金回撤最大的三只基金分别是广发汇安18个月、民生加银和鑫定开和安信永宁一年定开，它们的两周年化收益率分别为-27%、-21.8%和-20.8%。

具体来说，广发汇安18个月主要重仓证券公司债券，民生加银和鑫定开主要持仓商业银行发行的金融债，安信永宁一年定开资产配置主要集中在城投债。

短债基金回撤最大的三只基金分别是大成景泽中短债、汇添富中短债和交银稳利中短债，它们的两周年化收益率分别为-13%、-12%和-11.9%。

大成景泽中短债主要重仓国开债和地方性国企中票，汇添富中短债持仓以政策性金融债和二级资本债为主，交银稳利中短债持仓同样以政策性金融债和二级资本债为主。

总体上，短期债基的抗跌能力强于中长期债基。根据首创资管研究的数据，截至9月8日，公募基金的中长纯债和短期纯债近一周的年化加权平均收益率分别为-9.18%和-6.04%。

究其原因，永赢基金经理卢绮婷认为，今年央行通过降息刺激投资与消费需求来托底经济增长。在这种背景下，储蓄性质的金融产品如存款和保险的收益率普遍下调，居民寻求稳健的理财工具的需求增加，因此短债基金凭借较好的风险收益性价比受到了居民的青睐。

此外，去年债市调整后，今年以来债市表现良好。银行理财规模也在逐步修复，追求稳健理财的资金购买短债基金份额也明显增加。

观察短期纯债基金中的情况，财联社发现，回撤严重的基金通常都较多配置银行的二级永续债。

信达证券固收分析师李一爽的数据显示，在9月份的第一周，1-3年期的二级永续债利差普遍上行了10-13个基点，而5年期的利差上行相对较小。上周，二级永续债的利差也出现明显上行，除1年AA+二级债上行8个基点外，1-3年期的二级永续债利差上行幅度普遍在10-13个基点，而永续债的利差上行略高于二级债。

5年期品种的上行幅度相对较小，永续债与AAA-级二级债的利差上行幅度在5-6个基点，而5年期的中低等级二级债的调整幅度相对较大。

中国国际金融研究团队认为，总损失吸收能力非资本债券监管给银行的二级永续债带来供给压力。根据四大行2023年6月末的资本充