受到房地产市场回暖等因素的影响，债券市场在周一（4日）继续承压，银行间各期限收益率上涨了2-3个基点，国债期货全线下跌，30年期主力合约下跌了0.70%；银行间资金面继续宽松，主要回购利率普遍下降。

机构认为，近期房地产救市政策力度略超过预期，而且后续还有化债一揽子政策，可能也是9月的重头戏，对债券市场也将产生压制；在政策预期的压制下，债券短期料仍然逆风。

【行情跟踪】今日利率债市场收益率小幅上涨，尾盘收涨，10年期国债活跃券上涨2个基点至2.645%，10年期国开债活跃上涨1.45个基点至2.742%；中债数据显示，SKY_3M稳定在1.65%；中债国债收益率曲线2年期上涨2个基点至2.20%；SKY_10Y上涨3个基点至2.61%。

信用债市场收益率整体上涨。

具体来看，中债中短期票据收益率曲线（AAA）3个月期限上涨4个基点至2.19%，3年期收益率上涨5个基点至2.76%，5年期收益率上涨2个基点至2.95%。

中债中短期票据收益率曲线（A）1年期上涨4个基点至9.75%。

国债期货在周一全线下跌，2年期国债期货主力合约TS2312下跌0.04%至101.265；5年期国债期货主力合约TF2312下跌0.1%至102.02；10年期国债期货主力合约T2312下跌0.19%至101.945；30年期国债期货主力合约TL2312下跌0.7%至99.77。

中证转债指数今日以407.90高开，最高触及409.69，最低407.87，报收409.68，共成交432.84亿元；可交易的534只转债中有450只上涨，其中38只可转债涨幅超过2%，宏昌转债、福蓉转债、明泰转债、中矿转债、天铁转债涨幅居前，分别涨20%、6.86%、6.54%、6.35%、6.3%；跌幅方面，3只可转债跌幅超过2%，纽泰转债、惠城转债、海澜转债跌幅居前，分别跌5.81%、3.48%、2.34%。

【资金面】为了维护月末的流动性平稳，央行在公告中表示，9月4日以利率招标方式开展了120亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.8%。

数据显示，当日3320亿元逆回购到期，因此当天净回笼3200亿元。

今日Shibor短端品种多数下跌。

隔夜品种下跌14.9个基点报1.528%，7天期下跌8.6个基点报1.728%，14天期下跌8.5个基点报1.766%，1个月期上涨0.1个基点报1.911%。

质押回购方面，DR001下跌15.12个基点至1.5126%，DR007下跌5.67个基点至1.8%，DR014下跌3.36个基点至1.775%；交易所回购利率多数小幅回落，其中GC001下跌6个基点至1.825%，GC007下跌5.5个基点至1.885%，GC014上涨13.5个基点至1.91%。

【海外市场】美债收益率上周五整体回升，2年期美债收益率上涨0.8个基点报4.885%，3年期美债收益率上涨2.2个基点报4.585%，5年期美债收益率上涨3.8个基点报4.3%，10年期美债收益率上涨7.2个基点报4.183%，30年期美债收益率上涨8.1个基点报4.295%。

根据美国银行业监管机构公布的一项新规提案，大型地区性银行将不得不发行约700亿美元的新债，这是在今年稍早三家银行倒闭后，为增强该行业抗风险能力而做出的更广泛努力的一部分。

联邦存款保险公司称，根据这份提案的要求，银行必须将其长期债务发行量提高约25%，即增加700亿美元。

欧债收益率在周一盘初多数上涨，10年期德债收益率上涨4.1个基点至2.572%，10年期英债收益率上涨5.1个基点至4.453%。

【机构观点】中金固收认为：虽然短期内政策乐观预期叠加资金面均衡可能会制约债市表现，但从大趋势来看，利率补降的过程尚未结束，货币市场利率在四季度可能重新回落，实体杠杆抬升乏力的现象仍需得到进一步有效缓解，广谱利率大概率仍会延续下降趋势。

对于投资者而言，如果近期收益率回升一些，可以更积极地进行配置，尤其是对于配置型机构而言，利率回调也提供了更好的介入时机。

中信固收指出：8月下旬以来，在稳增长政策集中落地、资金面收紧以及股债跷跷板影响下，债市迎来了一轮调整，市场对于今年的利率下行周期接近尾声存在一定的担忧。

展望未来，经济基本面的修复难以一蹴而就，地方政府债务要求下低利率环境的必要性较高，而总量结构工具的出现