早间公布的采购经理指数（PMI）数据显示，制造业和非制造业的景气度有所改善。

官方制造业PMI连续四个月上升，数据公布后超出了债市的预期，导致十年期国债现券和期货价格出现急速下跌。

国债现券在早盘8点开始下降至2.58%，但在9点10分左右迅速反弹。截至发稿时间11点30分，十年期国债现券收益率为2.5875%，期货主力合约价格为102.4元。

今日上午9点30分左右，国家统计局公布了8月份的制造业采购经理指数（PMI）。本月的PMI为49.7%，比上月上升0.4个百分点。而非制造业商务活动指数为51.0%，比上月下降0.5个百分点，但仍高于临界点。

据国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河解读，本月的生产指数为51.9%，新订单指数为50.2%，较上月分别上升了1.7和0.7个百分点，均达到近5个月的高点。尤其是新订单指数自4月份以来首次升至扩张区间，制造业的生产活动加快，市场需求有所改善。在制造业生产和市场需求改善的推动下，近期企业采购活动加速，采购量指数升至扩张区间，为50.5%，比上月提高了1.0个百分点。

赵庆河指出，近期部分大宗商品价格上涨，加上企业采购活动加快，制造业市场价格总体有所回升。主要原材料购进价格指数和出厂价格指数较上月分别上升了4.1和3.4个百分点，分别为56.5%和52.0%，其中出厂价格指数重新进入扩张区间。

在企业景气度方面，大型企业PMI为50.8%，比上月上升了0.5个百分点，中型和小型企业PMI分别为49.6%和47.7%，比上月分别上升了0.6和0.3个百分点，景气水平持续改善。生产经营活动预期指数为55.6%，比上月上升了0.5个百分点，连续两个月保持在较高的景气区间，表明随着近期一系列宏观调控政策的出台，企业对市场发展充满信心。

PMI的数据超出了市场的预期，导致债市出现急速反应。国债现券和期货价格均有急剧下跌的趋势。国债现券在前一天的收盘价为2.5875%，早盘在8点开始下行，但在9点10分左右出现快速反弹。截至发稿时间11点30分，国债现券的收益率仍为2.5875%，而期货价格从开盘的102.44直线下跌至102.38。截至发稿时间11点30分，期货价格为102.4。

业内人士表示，8月下半月的工业生产和地产销售等高频数据仍然偏弱。叠加降息后债市的做多惯性仍然存在，因此PMI的边际改善可能超出了市场预期。另外，即将进入金九银十的阶段，地产政策和税收政策等的相应配套措施加上债市止盈盘的增加，可能对债市产生影响。

中信证券首席分析师明明认为，近期稳增长政策密集出台，市场对经济的预期可能会有所修正。目前，资金面和基本面对于债市并没有明显的威胁，短期内债市走势可能会比较震荡。此外，10年期国债到期收益率点位为2.6%的安全边际也存在一定的余地。