上周，约瑟夫·斯蒂格利茨（Joseph Stiglitz），一位美国知名经济学家和诺贝尔经济学奖得主，表示美联储在过去两年对困扰美国经济的高通胀问题上“没有做好功课”。他认为美联储错误地将通胀问题归结于需求过度，这是因为他们没有进行充分的研究。

斯蒂格利茨补充道，物价上涨往往是由其他因素推动的，比如半导体芯片等关键零部件的短缺。回顾过去，2021年初，美国通胀开始加速，从2020年12月的1.2%逐步升至2022年6月的9.1%，达到40年来的最高点。然而，美联储直到去年3月才开始加息，甚至一度认为通胀是暂时性的。结果表明，美国通胀并未轻易受到控制，导致美联储累计加息11次，累计幅度达到525个基点，目前联邦基金利率在5.25%至5.5%之间，处于逾22年来的最高水平。

最新数据显示，美国7月份的CPI年率已放缓至3.2%，物价的上行压力也出现了明显缓解的迹象。斯蒂格利茨认为，尽管美国经济尚未陷入衰退，但美联储应该从中吸取一些评估通胀动态的教训。

斯蒂格利茨指出，美联储的经济学逻辑非常糟糕。他们认为政府通过大规模的复苏计划，花出去的钱会引发通胀。然而，他们必须意识到几年前存在巨大的不确定性。当时的不确定性导致企业没有像往常那样进行投资，消费者也不愿意动用储蓄，这意味着总需求仍低于疫情前。至于为什么会出现通胀问题，这是众所周知的原因。他进一步补充说，一开始汽车价格大幅上涨，原因是因为美国的汽车公司忘记了订购芯片。没有芯片，就无法生产汽车。

要注意的是，自2021年中以来，时任圣路易斯联储主席詹姆斯·布拉德（James Bullard）一直敦促他的同僚们采取更积极的货币紧缩措施。他当时指出，一些人认为“价格压力是暂时的”这一想法是错误的，并且他也是最早呼吁大幅加息的官员之一。

目前，美国经济表现出异常坚挺的趋势。对于未来是否会出现衰退的问题，许多经济学家存在不同的意见。斯蒂格利茨认为，美联储试图推动的“软着陆”可能会实现，但主要原因是因为遇到了一个政策上的“错误”——美国政府签署的《通胀削减法案》。斯蒂格利茨称，当时美国政府预期在10年内的公司支出将达到2710亿美元，但现在许多来源认为这一数字将超过1万亿美元。这对经济来说是一个巨大的刺激，可以抵消货币政策的紧缩效应，因此我们可能会幸运地度过这一难关。